FCA cuantifica el impacto de las restricciones de suministro de CFDs en los beneficios de los corredores
(16/01/2020) La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) en el Reino Unido ha publicado una evaluación de impacto de las regulaciones que restringen la oferta de contratos por diferencia (CFD) a los clientes minoristas.
Las reglas, entre otras cosas, limitan el apalancamiento entre 30:1 y 2:1 en función de la volatilidad del activo subyacente, prevén el cierre automático de las posiciones de un cliente cuando sus fondos caen al 50% del margen necesario para mantener posiciones abiertas en su cuenta de CFD, y proporcionan protecciones para garantizar que un cliente no pueda perder más que el total de los fondos de su cuenta de operaciones. Las restricciones introducidas por la FCA van más allá de las de la ESMA, ya que se aplican a una gama más amplia de productos al incluir opciones de tipo CFD, y al limitar el apalancamiento de los CFDs que hacen referencia a ciertos bonos del gobierno a 30:1 (en comparación con las 5:1 de las medidas de la ESMA).
De acuerdo con la divulgación pública, la FCA evaluó el impacto de los límites de apalancamiento de los CFDs en los beneficios de los corredores examinando las estimaciones de beneficios e ingresos de los analistas de ventas de dos empresas de CFDs con sede en el Reino Unido antes y después de la aplicación de las medidas temporales de la ESMA (estas empresas no ofrecen opciones de CFDs y no se ven afectadas por estas restricciones). La FCA utilizó esta información porque era la única información disponible públicamente para evaluar el impacto esperado sobre las pérdidas de beneficios de los corredores.
El regulador británico cree que la información de estas compañías es representativa del mercado de CFDs del Reino Unido porque representan el 43% del mercado de CFDs del Reino Unido. Sin embargo, la FCA reconoce que estos datos pueden conducir a una sobreestimación, ya que las empresas pueden compensar la caída de los beneficios mediante la reducción de los costes, como los costes de comercialización y la remuneración variable, y algunas empresas se expanden a otras jurisdicciones no afectadas por las medidas.
La reducción del beneficio neto de estos dos corredores de CFDs para los ejercicios 2019 - 2021 se acerca a los 17 millones de libras esterlinas anuales de media. Esto representa una disminución de la ganancia neta del 6,7 % (alrededor del 6 % para el primer corredor y el 10 % para el segundo).
Los comentarios de los corredores también sugieren que las restricciones de la FCA sobre las opciones de tipo CFD conducirán a la interrupción del negocio. Aunque el regulador solicitó esta información, estos corredores no proporcionaron estimaciones de costos.
Dado que los modelos de negocio de estas empresas difieren, el aumento de esta pérdida de ingresos netos para el mercado en su conjunto no proporcionará una estimación precisa de la pérdida total de beneficios para los corredores de CFDs. Por esta razón, el CFA ha calculado los límites inferior y superior de las estimaciones para los demás corredores en base a la disminución esperada de los ingresos netos del 6% y del 10% para estos dos corredores. Por lo tanto, la reducción correspondiente para todas las empresas es de aproximadamente 38,5 millones de libras esterlinas y 55,3 millones de libras esterlinas.
El aumento de las pérdidas basadas en los volúmenes de trading para contabilizar las pérdidas en las opciones de CFDs deja estas cifras inalteradas debido a los bajos volúmenes de trading de las opciones de CFDs para los inversores minoristas.
