FCA hace cambios a las restricciones de CFDs
(01/07/2019) Después de consultar el documento (CP) 18/38, el 27 de junio de 2019, el Consejo de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) hizo enmiendas al manual sobre la oferta de CFD a los clientes minoristas.
El documento de consulta publicado en diciembre de 2018 proponía normas permanentes para exigir a las empresas que lo hicieran:
- limitar el apalancamiento entre 30:1 y 2:1 mediante el cobro de un margen mínimo como porcentaje de la exposición total;
- cerrar la posición de un cliente cuando sus fondos caen al 50% del margen requerido para mantener sus posiciones abiertas en su cuenta de CFDs;
- proporcionan protecciones que aseguran que un cliente no puede perder más que el total de fondos en su cuenta de CFDs;
- dejar de ofrecer incentivos monetarios y no monetarios para fomentar el comercio, y
- proporcionar una advertencia de riesgo estandarizada, que requiere que las empresas informen a los clientes potenciales del porcentaje de sus clientes individuales que están experimentando pérdidas.
La legislación que dio lugar a las últimas enmiendas al manual de la FCA se denomina Reglamento de Conducta de los Negocios (Contratos por Diferencias) de 2019. Modificó el glosario de COBS 22 y añadió un nuevo capítulo al manual: COBS 22.5.
Las enmiendas al manual tienen por objeto reducir el daño a los consumidores individuales garantizando que los CFDs no se vendan con características de riesgo excesivas, al tiempo que permiten las ventas a consumidores individuales que entienden los riesgos y son capaces de soportar pérdidas potenciales. Se espera que los inversores particulares ahorren entre 267 y 449 millones de libras esterlinas al año como resultado de estas medidas.
Las intervenciones propuestas son esencialmente las mismas que las de la ESMA, pero el FCA también propone aplicar sus normas a productos estrechamente sustituibles (por lo tanto, las medidas de CFD se aplicarán a las opciones de tipo CFD).
El manual de la FCA define las opciones de CFD de acuerdo con la nueva definición propuesta en el glosario de "opciones de restricción". La definición del glosario cubre las opciones que incluyen características adicionales del producto, que aseguran que el valor de la opción varía linealmente con el valor del activo subyacente, excluyendo costes, comisiones y márgenes. El ámbito de aplicación no pretende abarcar las opciones tradicionales o de "vainilla".
Las opciones de CFDs que se negocian con más frecuencia son los "certificados turbo". Estos productos son ofrecidos más ampliamente en otras jurisdicciones del EEE por los principales bancos. Aunque son similares a los CFDs que normalmente se ofrecen en el mercado del Reino Unido, difieren en cuanto a su contenido:
- pueden considerarse valores y se venden con un folleto de conformidad con la Directiva sobre prospectos.
- se negocian habitualmente en una plataforma de trading, y
- por lo general limitan las pérdidas del cliente a la cantidad inicialmente invertida.
FCA sugiere que actualmente hay poca demanda de estos productos por parte de los consumidores británicos. Sólo dos empresas autorizadas por la FCA ofrecen acceso a certificados turbo en el Reino Unido y el volumen anual de operaciones ascendió a 289,5 millones de libras esterlinas en 2017, que es relativamente bajo en comparación con los volúmenes de operaciones de CFD en el Reino Unido. Los resultados obtenidos por los clientes al operar con estos productos son similares a los de los CFDs. Según los datos de la empresa, el 67% de las cuentas de clientes individuales perdieron "turbo certificados" y el resultado medio fue una pérdida de 2.620 libras esterlinas.
Otras variantes de los corredores británicos de CFDs han comenzado a ofrecer recientemente, incluyendo knockouts y delta one options.
Una opción restringida se define como una opción:
- que está en el dinero en el punto de venta;
- cuando el valor se determina por fluctuaciones individuales en el valor o precio del activo subyacente; y
- cuyo valor no se vea afectado significativamente por la fecha de caducidad.
La definición de inversiones especulativas restringidas después de las modificaciones incluye lo siguiente:
- (1) contratos por diferencias;
- (2) apuestas mixtas; y
- (3) contratos de divisas al contado (distintos de los contratos a plazo); y
- (4) opciones restringidas.
La parte 1 del anexo A (modificación del glosario de definiciones) y la parte 1 del anexo B (modificación del COBS) del presente instrumento entrarán en vigor el 1 de agosto de 2019. La parte 2 del anexo A y la parte 2 del anexo B del presente instrumento entrarán en vigor el 1 de septiembre de 2019.
