¿La industria minera de Bitcoin ha entrado en una "espiral de la muerte"?

Un viejo adagio explica que la mejor manera de obtener ganancias durante la fiebre del oro no es cavar para el metal, sino vender las palas. Sin embargo, cuando el oro se secó, todavía había muchos comerciantes inteligentes con muchas palas inútiles.

La valoración de Bitcoin ha sido noticia en el último año. Durante la caída del precio del BTC, la industria minera comenzó a colapsarse lentamente. Estas dos industrias están tan inextricablemente vinculadas que la desaparición de una automáticamente significa la desaparición de otra.

Problemas en el paraiso

La evidencia irrefutable del declive de la industria minera de la criptomoneda comenzó a aparecer hace varios meses con una predicción bastante siniestra de GPU Nvidia. Las GPU (unidades de procesamiento de gráficos) son chips que se utilizan en diversos equipos informáticos y desempeñan un papel particularmente importante en la extracción de criptomonedas.

En una teleconferencia con inversionistas en agosto pasado, Colette Kress, directora financiera de Nvidia, reportó pronósticos horriblemente pesimistas para los productos relacionados con la criptomoneda: "Nuestro pronóstico de ingresos anticipa una disminución en los productos de la criptomoneda. "monedas de alrededor de $ 100 millones, mientras que los ingresos actuales de la criptomoneda son de $ 18 millones, ya no anticipamos ninguna contribución para el futuro".

Sin embargo, Kress agregó que si bien los ingresos de GPU se reducen un 4% secuencialmente, los ingresos de $ 2,66 mil millones aumentan un 40% respecto al año anterior.

Luego, a fines de noviembre, las cosas realmente empezaron a golpear a los fanáticos. Una "guerra de hachís" egoica ha llevado a una ruptura ideológica con el futuro de la red de Bitcoin Cash y ha dañado seriamente el precio de Bitcoin y la mayoría de las otras criptomonedas. Los informes han revelado que las compañías mineras de criptomonedas en China están empezando a vender sus equipos "por kilo", ya que los precios más bajos de las criptomonedas han detenido la rentabilidad de la actividad minera.

Craig Wright, el autoproclamado creador de Bitcoin, lideró la mitad de la batalla ideológica sobre el futuro de Bitcoin Cash Network.

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¿Una muerte lenta?

Desde que las noticias llegaron a las ondas, la tendencia a los cierres de minería criptográfica ha continuado y habría alcanzado su punto máximo: la semana pasada, el gigante minero chino Bitmain lanzó una serie de despidos durante las vacaciones de invierno. Según los rumores, la compañía planea reducir su plantilla en un 50%.

Bitmain tiene más de 2.000 empleados. Si los rumores son ciertos, la industria de la criptografía podría sufrir las consecuencias.

La semana pasada, la empresa japonesa de TI GMO Internet anunció el fin de sus actividades en el sector minero: "Después de tener en cuenta los cambios en el entorno empresarial actual, la compañía espera que sea difícil "Recuperar el valor en libros de los activos comerciales relacionados con las actividades mineras internas y, por lo tanto, ha decidido reconocer una pérdida extraordinaria".

Finalmente, DMM.com anunció hoy su intención de cerrar su negocio minero.

Con el cierre de estas compañías y mineras independientes, la red de BTC podría alcanzar un punto de no retorno: la temida "Bitcoin Death Spiral"

¿Qué es la "espiral de la muerte de Bitcoin"?

La teoría describe un círculo vicioso en el que la caída de los precios lleva a una menor rentabilidad de la minería. A medida que la minería se vuelve cada vez menos rentable, más y más mineros se están cerrando.

Como resultado, cada vez se procesan menos transacciones en la red de Bitcoin, por lo que los usuarios se sienten cada vez más frustrados con la capacidad limitada de la red para procesar transacciones y comenzar a vender sus activos. Los mineros y los usuarios continúan abandonando la red hasta que todos se hayan ido y Bitcoin esté muerto.

¿Pero qué tan real es la amenaza de la espiral de la muerte? En teoría, una espiral de muerte es posible, sin embargo, según Arjun Balaji, un analista de The Block, se necesitarían varias cosas más antes de que una espiral de muerte pudiera considerarse una amenaza seria.

N ° 1: El precio del BTC debería ser muy bajo.

Primero, el precio de Bitcoin debería sufrir un golpe. Por supuesto, ya ha perdido aproximadamente el 90% de su valor desde principios de 2018, pero para que una espiral de muertes se haga realidad, Bitcoin debería rendir por debajo de los 1.000 dólares.

Antes de pasar a otros factores que pueden contribuir a una espiral de muerte, ¿cuál es la probabilidad de que Bitcoin caiga por debajo de $ 1000? Algunos analistas predicen que Bitcoin está a punto de hacer un cambio de sentido colosal y pronto alcanzará los $ 10,000 y $ 100,000 en los próximos dos años.

Pero los toros no son los únicos que tienen opiniones sólidas sobre la dirección de Bitcoin: muchas personas, tanto dentro como fuera del espacio de la criptomoneda, han expresado serias preocupaciones acerca de hecho de que Bitcoin nunca se recuperará. En un artículo de Seeking Alpha, el analista Geoffrey Caveney escribió que había un 50% de probabilidad de que Bitcoin pudiera caer por debajo de $ 1,000 en 2019.

Caveney también menciona que muchos toros de Bitcoin se referirán a los últimos choques masivos de precios de Bitcoin para aliviar sus propias preocupaciones, pero los riesgos son mayores que antes.

"Una cosa es tener grandes mercados alcistas y bajistas en relativa oscuridad y no prestarles atención. Otra cosa es tener los mayores mercados alcistas y bajistas de todos los tiempos, jugando en el escenario mundial con todo el mundo escuchando, y con mucho más dinero en juego ".

# 2: El hashrate de Bitcoin debería disminuir drásticamente antes de un "ajuste de dificultad"

A pesar de los problemas de larga data con la capacidad de la comunidad de Bitcoin para realizar cambios productivos en el software de la red, el algoritmo que opera la red de Bitcoin está diseñado para ajustarse automáticamente a la forma en que se utiliza.

Por ejemplo, la red Bitcoin ajusta automáticamente su dificultad de extracción (la potencia informática necesaria para explotar Bitcoin) aproximadamente una vez cada dos o tres semanas. Puede ver cómo la tasa de hash (la tasa de potencia de cálculo) cambia con la dificultad de extracción ajustada en esta tabla de The Block.

BTC difficulty

Para que ocurra la espiral de la muerte, la tasa de hash debería disminuir significativamente antes de que la dificultad de la minería pueda ajustarse en consecuencia.

bitcoin hashrate

Entonces, imagine este escenario: si una serie de grandes empresas mineras decidieron repentinamente abandonar la red de Bitcoin y todo al mismo tiempo. La tasa de hash en la red de repente disminuiría significativamente; los mineros que permanecen en la red de repente se enfrentan a demasiadas transacciones para administrar. La red se ralentizaría considerablemente y los usuarios frustrados abandonarán la red de manera remota.

¿Pero qué tan realista es este escenario? Es cierto que algunos mineros ya han abandonado el mercado, pero ¿cuáles son las circunstancias que podrían causar un éxodo masivo real?

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¿Cuándo podría ocurrir una salida masiva de menores?

En una publicación del blog, Christopher Bendiksen, jefe de investigación en CoinShares, escribió que hay dos niveles de precios que los mineros de Bitcoin deben tener cuidado cuando planean quedarse o abandonar la industria.

El primero de ellos es el "retorno de la inversión de equilibrio, todo incluido, por encima del cual obtienen ganancias de su inversión y por debajo del cual perciben una pérdida".

"El segundo es su punto de equilibrio, por encima del cual son positivos en términos de flujo de efectivo, pero aún potencialmente pueden generar pérdidas (el retorno de la inversión siempre puede ser negativo si nunca pueden ganar lo suficiente para cubrir el precio de su equipo". etc.) y por debajo del cual tienen un flujo de caja negativo y, por lo tanto, dependiendo de su visión del sector, su apetito de riesgo y sus niveles de capital, es probable que reduzcan completamente los equipos mineros.

¿Permanecerán los mineros en el juego aunque no sea rentable?

Los mineros que no han depreciado el costo de sus equipos mantendrán sus máquinas en funcionamiento mientras generen un flujo de caja positivo.

Sin embargo, si los gastos operacionales superan los ingresos generados por la maquinaria minera, es extremadamente probable que los mineros retiren sus máquinas de la red. Y si los flujos de efectivo no tienen una posibilidad previsible de exceder los gastos operativos, los mineros no tienen incentivos financieros para continuar operando.

Sin embargo, Arun Balaji escribió que el punto de equilibrio podría llegar antes a la mayoría de los mineros porque la electricidad está fuertemente subsidiada para los mineros de alto volumen. Pero los informes de varios países han demostrado que muchos gobiernos, como China, están reduciendo los subsidios a la electricidad para los mineros de Bitcoin.

¿Todavía hay esperanza?

Sin embargo, hay algunas razones por las que los mineros pueden permanecer en la red con pérdidas, escribe Balaji: "Acuerdos de compra de energía a largo plazo, acuerdos de compra de equipos, arrendamientos de instalaciones y "otros acuerdos financieros podrían ser razones para permanecer activos en la red Bitcoin. Con estas restricciones y reservas de efectivo planificadas estratégicamente, los mineros pueden operar con pérdidas durante un período prolongado de tiempo".

"Los mineros racionales quieren explotar Bitcoin para acelerar el tiempo hasta el próximo ajuste de dificultad que podría llevar a una mayor rentabilidad. Los mineros que sufren un mercado bajista disfrutan de una ventaja competitiva considerable, como vimos con la consolidación. Los mineros en el último ciclo del mercado ".

Aunque existe la posibilidad de recuperación, la red de Bitcoin y el sector minero circundante pueden empeorar antes de mejorar.

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