¿Cómo se ha modificado la industria forex en Alemania por la ESMA?
(17/05/2019) Alemania no sólo es la mayor economía de la Unión Europea, sino que también alberga uno de los mayores mercados de divisas (forex) de Europa, con muchos corredores y proveedores de servicios comerciales accesibles a los inversores minoristas e institucionales.
Como hemos descrito en detalle, en los últimos 12 meses se han producido una serie de cambios en la forma en que los corredores pueden ofrecer a los inversores particulares transacciones y contratos por diferencias de divisas (CFDs) en la UE - ¿cómo ha afectado esto al mercado alemán de divisas?
Alemania es la fuerza de la UE
Alemania es probablemente la economía más importante para la UE, a menudo es considerada como el cemento que mantiene unido al bloque. El país tiene un mercado financiero fuerte que alberga la Bolsa de Valores de Frankfurt - la décima bolsa de valores más grande del mundo en términos de capitalización bursátil.
En Alemania, los operadores tienden a centrarse en los índices y los principales pares de divisas, según David Hodge, Director General de EMEA y Director de Marketing de OANDA.
Hodge dijo: "Los dos índices más negociados son el Dax, seguido por el US 30."
Aumento del número de inversores particulares en 2018
Según el informe de CFD/FX de marzo de 2018 sobre las tendencias de inversión en Alemania, para un período de 12 meses que termina en marzo de 2018, el número de operadores alemanes de CFD/FX aumentó en un 23% a 76.000.
Este es el mayor crecimiento anual en Alemania en siete años, cuando el estudio comenzó en 2012. Sin embargo, es importante señalar que el período cubierto por este informe es anterior a la aplicación de las restricciones de la ESMA sobre el apalancamiento y la comercialización de CFDs y divisas.
Es muy probable que el próximo informe, que abarcará el período en cuestión, muestre una disminución del número de nuevos operadores en el mercado alemán. Pero esto no se limitará sólo a Alemania, sino a toda Europa y al Reino Unido.
Según Hodge, una de las mayores influencias en el mercado de divisas en Alemania es el comercio móvil.
"El gran cambio en Alemania en los últimos cinco años ha sido el cambio al trading móvil. Al principio, los teléfonos móviles eran ampliamente utilizados para cerrar operaciones cuando los clientes no estaban en sus estaciones de trabajo", dijo Hodge.
"Hoy en día, gracias a la rápida mejora de la tecnología 4G y la cobertura, los corredores de divisas son capaces de ofrecer una experiencia de comercio móvil rica en características, lo que ha llevado a un aumento sustancial en el número de transacciones realizadas por los clientes a través de dispositivos móviles.
Los instrumentos de moneda más populares
En Alemania, los cuatro brokers más importantes del sector de divisas y CFD son CMC Markets, IG, Comdirect bank, flatex y WH SelfInvest. CMC Markets e IG lideran el grupo debido a los elevados volúmenes de negociación de CFD.
En muchos países, los CFDs son, en primer lugar, una consecuencia del comercio de divisas y no al revés. Algunos profesionales incluso han descrito el comercio de divisas como una "puerta de entrada" a otras clases de activos. Sin embargo, en Alemania, lo contrario es cierto; el mercado de divisas debe su progreso a la industria de CFDs.
Según CMC Markets, los instrumentos de divisas más populares para los operadores alemanes son, como es lógico, el par EUR/USD y el par GBP/USD. Sin embargo, es interesante notar que detrás de estos dos pares se encuentra el par EUR/TRY, seguido por el par EUR/GBP.
Por otro lado, el par EUR/USD es el par más negociado por los operadores alemanes, según Hodge, de OANDA. Sin embargo, sugiere que el segundo par de divisas más negociado es el EUR/GBP.
Los corredores sienten el dolor de las mediciones de la ESMA
Desde que el reglamento entró en vigor en agosto de 2018, muchos corredores han sufrido. Los beneficios disminuyeron a medida que los costes regulatorios aumentaban, la volatilidad del mercado disminuía y el número de operadores individuales disminuía.
Para los corredores y comerciantes alemanes, las esperanzas de un levantamiento de las restricciones se vieron prácticamente frustradas. La Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin) ha anunciado su intención de que las medidas de intervención de la ESMA sean permanentes en 2019.
CMC Markets cree que aún hay oportunidades a pesar de la ESMA
CMC Markets es uno de los brokers más grandes de Alemania. Aunque no quiso comentar específicamente el impacto de las medidas de la ESMA en sus negocios en Alemania en términos de número de clientes, se refirió a su Trading Update publicada por la London Stock Exchange (LSE) a principios de abril.
"Los resultados generales del ejercicio fiscal 2019 se vieron afectados por la menor actividad comercial de los clientes tras la implementación de las medidas de intervención de la ESMA el 1 de agosto de 2018, y por las difíciles condiciones del mercado durante gran parte del cuarto trimestre".
"Por lo tanto, CMC Markets espera alcanzar unas ventas de aproximadamente 110 millones de libras esterlinas en 2019, un 37% menos que el año anterior, y unos ingresos netos de explotación de aproximadamente 131 millones de libras esterlinas.
Sin embargo, aunque los volúmenes de negociación disminuyeron como resultado de estas medidas, el número de clientes activos y nuevos se mantuvo estable para el corredor. En consecuencia, el broker cree que respetará las perspectivas de consenso para el ejercicio 2020.
Como se ha mencionado anteriormente, CMC Markets es sólo uno de los muchos corredores que han experimentado dificultades como resultado de las medidas de respuesta de ESMA. Sin embargo, la empresa cree que todavía hay oportunidades que aprovechar.
Craig Inglis, director de CMC Markets en Alemania y Austria, dijo: "Las recientes regulaciones para operar con CFDs han limitado el riesgo de pérdida. Esto hace que el producto sea atractivo para los inversores que hasta ahora han evitado pérdidas incalculables. Y la falta de disciplina en el comercio a menudo ha sido prescrita por la ley debido a la reducción del apalancamiento".
La creación de una empresa de corretaje en Alemania es ahora más difícil que nunca
Con el endurecimiento de la normativa en la UE, la creación de una casa de corretaje es ahora más difícil que nunca. El proceso es ahora más costoso y oneroso que antes y las empresas deben ser conscientes de la existencia de un conjunto más amplio de normas que deben respetar.
Inglis lo confirma diciendo que el establecimiento de un corredor en Alemania se ha hecho más difícil, pero que se trata más concretamente de un reglamento que afecta a toda la UE y nada específico de Alemania.
