Cambios en la regulación del abuso del mercado, ¿cómo pueden prepararse los brokers?
(07/04/2020) El Reglamento sobre el abuso del mercado (MAR) se aplica a nivel de la UE desde 2016 y tiene por objeto mejorar la integridad del mercado y la protección de los inversores. El reglamento está actualmente en revisión, así que, ¿qué podría significar esto para los brokers de CFD?
En su redacción actual, el reglamento incluye los instrumentos financieros que se negocian en todo tipo de lugares de comercio europeos y los productos financieros cuyo precio o valor está referido a dichos instrumentos financieros. Por consiguiente, los derivados OTC y los derivados negociados en las bolsas de valores entran en su ámbito de aplicación.
¿Se incluirán los contratos de divisas al contado en el ámbito del MAR?
Alexandros Constantinou, Director de MAP S.Platis, explicó los cambios para los que los brokers deben prepararse: "La UE ha establecido un marco reglamentario exigente y lo suficientemente sólido para evitar el abuso del mercado. Junto con la reglamentación sobre el abuso del mercado, los Estados miembros de la Unión Europea han adoptado una legislación local muy estricta sobre la imposición de sanciones penales por abuso del mercado financiero".
"La Unión Europea está examinando actualmente la posible revisión del marco reglamentario vigente sobre el abuso del mercado a fin de seguir fortaleciéndolo. Entre las esferas que se están examinando figuran la ampliación de su alcance para incluir los contratos de divisas al contado, la revisión de determinadas definiciones y el establecimiento de un marco para la supervisión cruzada de los libros de pedidos".
Como señaló el Sr. Constantinou, si los contratos de divisas al contado (incluidos los derivados de divisas) entraran en el ámbito de aplicación del Reglamento, ello afectaría considerablemente a los brokers de CFD, ya que tendrían que vigilar activamente las operaciones de divisas ejecutadas por sus clientes para detectar posibles operaciones con información privilegiada y manipulación del mercado.
Es probable que esto dé lugar a un aumento de la carga operacional para muchos intermediarios. Sin embargo, Constantinou señala que hay soluciones automatizadas y asistencia para el cumplimiento que se pueden proporcionar a los brokers de CFD para ayudarles a hacer frente al posible cambio.
Los reguladores están presionando activamente para que se cumpla
"Las autoridades competentes ya deberían llevar a cabo revisiones/inspecciones para verificar si las entidades reguladas están cumpliendo con el Reglamento revisado sobre el abuso del mercado", subrayó el Sr. Constantinou.
"Pero parece que algunas autoridades competentes no se han mostrado activas a este respecto. Sin embargo, en los últimos meses hemos visto más medidas de reguladores como la Comisión de Valores y Bolsa de Chipre (CySEC) para examinar e inspeccionar si las entidades reguladas están cumpliendo con el Reglamento sobre el abuso del mercado.
Aunque el reglamento se está examinando actualmente, es probable que el VIDOC-19 retrase la aplicación de los reglamentos más estrictos, ya que muchos organismos reguladores han tenido que modificar sus prioridades para garantizar la estabilidad de sus mercados en el contexto de esta pandemia mundial.
"Es posible que la aplicación y la vigilancia del cumplimiento de los reglamentos sobre el abuso del mercado por parte de las autoridades competentes no sea una prioridad a corto plazo", comentó el Sr. Constantinou.
"Sin embargo, esto no significa que las entidades reguladas no deban cumplir los requisitos de este reglamento. Al mismo tiempo, habida cuenta de las repercusiones del VIDOC-19 en el mercado, los organismos reguladores esperan que la divulgación de información privilegiada en el mercado, si la hay, se vigile de manera permanente y se espera que los organismos reguladores se muestren activos en la vigilancia de esta esfera".
¿Qué pueden hacer los brokers ahora?
Si bien el MAR necesita ser actualizado, ¿qué pueden hacer los brokers para estar listos cuando las nuevas regulaciones entren en vigor? Según el Sr. Constantinou, deben asegurarse de que ya cumplen con la normativa vigente, tal como existe.
"En lo que respecta a los brokers de CFD, creemos que son particularmente vulnerables a las actividades ilegales de 'insider trading', pero esto depende del modelo de negocio y de los productos de cada corredor. En todo caso, es prudente que revisen sus disposiciones para prevenir el abuso del mercado y garantizar que cumplan plenamente los requisitos del Reglamento".
"De hecho, como resultado del último aumento de la conciencia sobre la reglamentación del abuso del mercado, hemos visto un incremento de las solicitudes de los brokers de CFD para la aplicación de sistemas automatizados de vigilancia de las operaciones, para llevar a cabo comprobaciones de cumplimiento, para publicar informes pertinentes y para controles y procedimientos para prevenir el abuso del mercado".
