ESMA un año después: offshore, trading de acciones y B2B
(11/08/2019) Ya han pasado doce meses desde que la Autoridad Europea de Valores y Mercados introdujo medidas de intervención en los contratos por diferencias y opciones binarias.
Y tras un año de renovación reiterada de estas normas, que expiraba cada tres meses, la ESMA dejó de aplicarlas a principios de agosto.
El regulador no lo hizo porque de repente se enamoró del trading de CFDs. Es sólo que, en esta fase, ya no es necesario aplicar los reglamentos, ya que la mayoría de los organismos reguladores nacionales de toda Europa los han hecho permanentes.
Ha habido algunas excepciones a esta regla. Polonia ha decidido dar a algunos operadores acceso a un efecto de apalancamiento de 100:1. Las autoridades chipriotas están planeando algo similar, aunque los traders experimentados sólo podrán acceder a un efecto de apalancamiento de 50:1 como parte del plan de futuro de la autoridad reguladora local.
Aparte de eso, Rumanía y Eslovenia parecen ser los dos únicos países que no han adoptado los reglamentos de la ESMA.
Migración de brokers a jurisdicciones offshore
Nadie esperaba realmente que no se renovaran las normas de la ESMA. Antes de su aplicación, todas las partes interesadas en el sector del comercio eran conscientes de que estas normas se aplicarían a largo plazo.
Muchos brokers han comenzado a dirigirse a clientes fuera de Europa. Lo más importante es que han adquirido licencias en todo el mundo, lo que les ha permitido seguir proporcionando a sus operadores un alto apalancamiento y bonos de bienvenida.
Vanuatu, las Islas Marshall, Mauricio y Seychelles se han convertido en jurisdicciones que permiten a los brokers eludir los reglamentos europeos.
"Creo que fue muy malo para los comerciantes en Europa", dijo un alto directivo de un importante broker chipriota, que también es propietario de una entidad extraterritorial. "Los costes de cumplimiento significan que no vale la pena hacer esfuerzos para integrarlos, así que nos centramos en Asia".
"El problema es que ofrecemos un servicio honesto y de calidad, pero ahora, en un nivel superficial, no hay mucho que nos distinga de los delincuentes."
Es posible que las normas de la ESMA hayan confundido las cartas cuando se trata de brokers offshore. Antes de su implementación, pocas empresas legítimas sentían la necesidad de abrir un apartado de correos en una cabaña de Vanuatu. Pero para otros, las normas de la ESMA significan que "offshore" ya no es una palabra sucia.
"En los últimos meses, las regulaciones han cambiado de dirección, obligando a los grandes nombres de ASIC, FCA y CySEC a modificar y diversificar sus planes de acción", dijo Tal Itzhak Ron, Socio Director de la firma de abogados Tal Ron, Drihem & Co.
Los brokers australianos y europeos han comenzado a operar bajo regulaciones menos "tradicionales", como Estonia, Vanuatu y el nuevo Santo Grial, las Bahamas, que les permiten gestionar mejor sus negocios. La demanda ha aumentado tanto que nuestra firma ha tenido que contratar a más profesionales en estas jurisdicciones".
Un cambio de planes
Además de la deslocalización, muchos broker dijeron que se centrarían más en los trading con instituciones y traders profesionales.
Plus500, por ejemplo, esperaba poder reclasificar como profesionales al 12% de sus clientes, que aportaban el 75% de sus ingresos. De este modo, habría permitido a estos traders eludir la normativa de la ESMA. En febrero de este año, casi doce meses después de la publicación de sus planes de reclasificación, el broker cotizado en la Bolsa de Valores de Londres sólo había logrado reclasificar el 44% de estos clientes como profesionales.
El Grupo IG tuvo aún menos éxito, ya que en marzo informó de que sólo el 14% de sus clientes que habían solicitado el estatus profesional habían sido aceptados.
Otros corredores han tomado medidas más radicales para llegar a clientes de alto nivel. En este sentido, InterTrader destaca por haber adquirido a finales del año pasado Argon Financial, un broker de derivados que sólo atiende a instituciones y clientes profesionales.
El director ejecutivo de InterTrader, Shai Heffetz, también dijo en junio que quería que su empresa "dominara el corretaje principal". No es el único. Muchos brokers, incluidos los principales operadores, como CMC Markets y Saxo Bank, han trabajado duro para desarrollar sus ofertas de corretaje de primera línea y de marca blanca.
Diversificación de productos con trading de acciones
Además de reclasificar clientes o prestar servicios institucionales, los brokers también han comenzado a diversificar sus líneas de productos para asegurar que se mantengan las operaciones de los clientes.
El CEO de un importante proveedor de tecnología para corredores declaró recientemente que el 90% de las solicitudes que recibe de los clientes están relacionadas con la adición de la negociación de acciones a su oferta de servicios.
La necesidad de ampliar la oferta de productos coincidió con un movimiento, especialmente entre los jóvenes, hacia transacciones bursátiles sin comisiones.
"En general, el segmento de clientes ha cambiado en el último año, a medida que los comerciantes minoristas se han ido interesando más por los mercados bursátiles", dijo Konstantin Rashap, Director de Desarrollo de Negocios de RoboMarkets.
"A cambio, debemos responder a estos cambios y mejorar rápidamente nuestras ofertas y servicios en estas áreas."
Rashap ha comenzado a ofrecer a sus clientes un servicio real de trading de acciones para satisfacer esta demanda. eToro también ha lanzado un servicio de trading de acciones sin comisiones, ampliamente anunciado en mayo de este año, y BUX, un corredor holandés, ha declarado que planea lanzar un servicio similar en un futuro cercano.
Los brokers también pueden tener que hacer frente a la competencia de los nuevos participantes en el mercado en este ámbito. Challenger Revolut Bank, que recientemente lanzó un servicio de trading en la bolsa de valores y la aplicación de trading Robinhood, que ha tenido un éxito sorprendente en los Estados Unidos, tiene.
El año en cuestión
En general, el año fue lento y, dadas las previsiones apocalípticas de algunos brokers antes de su aplicación, la regulación de la ESMA no fue demasiado desastrosa.
Dicho esto, sin duda ha provocado cambios significativos en el sector del trading para los inversores particulares. La disminución del apalancamiento y la volatilidad, combinada con un interés decreciente en el comercio de divisas, significa que algunos corredores tienen dificultades para ganar dinero.
La deslocalización tampoco tiene precedentes.
Un gran número de brokers han adquirido, discretamente o no, licencias en jurisdicciones extraterritoriales al tiempo que continúan operando desde lugares más respetables, como Chipre, el Reino Unido y Australia. Dado que los reguladores de este último país parecen dispuestos a emular a la ESMA en los próximos dos años, no se sorprenda si la deslocalización continúa.
