La ESMA y la "desgamificación" del trading con inversores particulares

Cuenta la leyenda que en medio de las oficinas de Plus500, cerca de la costa suave del Mediterráneo en Haifa, hay un modelo de casino, con una ruleta y una mesa de blackjack. Aunque a los empleados de la empresa probablemente no les guste la comparación, el modelo, exista o no, corresponde a los orígenes de Plus500.

Antes de su lanzamiento en 2008, al menos dos de los seis hombres que co-fundaron el broker CFD estaban involucrados en el juego online. Gal Haber y Alon Gonen, que más tarde invirtieron 400.000 dólares de su propio dinero en la creación de Plus500, trabajaron juntos en InterLogic, una empresa que permitía a la gente jugar al backgammon.

Anteriormente, Haber fue Director de Operaciones del Grupo Casiopea, una compañía que parece haber operado casinos en línea.

Aunque probablemente sean los más exitosos, Plus500 no es el único corredor con raíces en la industria de los juegos de azar. AvaTrade, eToro, InterTrader y Markets.com son sólo algunas de las compañías que están vinculadas a lo que eufemísticamente se llama el "juego en línea".

Juegos de azar

Como era de esperar, a la mayoría de las personas en la industria del trading no les gusta llamar la atención sobre los vínculos que pueden tener con el mundo de los juegos de azar. Cuando el canal de televisión israelí Globes le preguntó en 2014 sobre el hecho de que muchas personas describieron a Plus500 como un casino, el Sr. Gonen dijo:

"No estoy seguro de que la gente que piensa así entienda realmente de lo que está hablando. Eso es como decir que Bank Leumi es un casino, y yo mismo tengo una cartera de inversiones administrada por Bank Leumi. Me molesta, pero no demasiado".

Los orígenes de la encrucijada entre el trading y los juegos de azar se remontan a principios de la década de 2000.

En la industria, decimos que las firmas de corretaje han pasado por un proceso de "gamificación"", dijo el ex CEO de un importante corredor. "Hemos visto un cambio donde las compañías han empezado a actuar más como máquinas de marketing que como corredores financieros."

Este cambio ha llevado a una explosión en el número de corredores de divisas en línea. Aunque no fueron los primeros de esta "nueva generación" de corredores, eToro y AvaTrade, ambos fundados en 2006, parecen haber sido los primeros corredores creados en esa época con propietarios con experiencia en la industria de los juegos de azar.

David Ring, uno de los cofundadores de eToro, fue parte del equipo fundador de 888.com - un casino en línea y sitio de póquer. De manera similar, Negev Nosatzki había sido comprador de medios para Tradal, una compañía que proporcionaba servicios de marketing para varios de los principales sitios de juego, antes de lanzar AvaTrade.

El mismo año en que se fundaron estas dos compañías fue también un momento importante para la industria de los juegos de azar en línea. Fue en 2006, durante un evento que ahora se llama "Lunes Negro", cuando el gobierno estadounidense prohibió efectivamente los juegos de azar en línea en los Estados Unidos.

"La prohibición ha dejado sin negocio a un gran número de personas", dijo un experto de la industria. "Algunas de estas personas se dieron cuenta de que con el comercio en línea, podían utilizar las mismas estrategias para ganar dinero. Es por eso que muchas empresas establecidas en los últimos 15 años tenían un sentido muy "juguetón" cuando empezaron. Algunos de ellos ni siquiera sabían que había un A-Book."

Marketing y tecnología

Ring y Nosatzki son emblemáticos de las dos habilidades básicas que los trabajadores del juego han aportado a la industria del comercio: marketing y tecnología. El cofundador de eToro era un desarrollador de software en 888.com y Nostazki era responsable del 40% del presupuesto publicitario de Tradal.

"Tal Itzhak Ron, Presidente y Director General de la firma de abogados Tal Ron, Drihem & Co, que trabaja tanto para empresas de juegos de azar como financieras, dijo: "Los especialistas en juegos de azar en línea han aportado una experiencia tecnológica y de marketing única a la industria del trading. "Para los veteranos del juego, fue muy fácil hacer la transición. La adquisición de clientes, por ejemplo, es similar en ambas industrias".

El "problema" con todo esto es, por supuesto, que el juego se supone que es diferente del trading. Si apuesto en una mesa de ruleta, soy plenamente consciente de que todo es cuestión de azar y que probablemente perderé.

Por el contrario, con el trading, se supone que hay alguna lógica en su toma de decisiones que puede ayudarle a ganar dinero. La razón por la que los corredores proporcionan tantas herramientas analíticas, por ejemplo, es que le ayudarían a tomar mejores decisiones de operaciones.

Pero alguien que se acerca a los traders como si fueran jugadores no es probable que sea un buen broker. Y, con razón o sin ella, la alegación de que muchos corredores de forex siguen tratando a sus clientes como jugadores en un casino ha seguido socavando la industria.

Plus500

Origen del traing para los inversores individuales

Muchas de estas afirmaciones provienen de la propia industria. En 2013, por ejemplo, Brendan Callan de FXCM apareció en la CNBC y sugirió que muchos de los nuevos participantes en el mercado, en particular los que tenían su sede en Chipre, eran tiendas de cubos.

Hay una cierta ironía en este tipo de crítica porque las raíces de la industria del trading para los inversores individuales se encuentran en lo que el gobierno británico sigue considerando una forma de juego hoy en día: las apuestas de dispersión.

Así como el cambio de 2006 en la legislación de los EE.UU. empujó a muchos trabajadores del juego al trading, una ley británica, la Ley de Apuestas y Juegos de Azar de 1960, permitió que las compañías de apuestas se abrieran al mercado.

Antes de la aprobación de esta ley, los juegos de azar en el Reino Unido se limitaban en gran medida a los hipódromos. La ley ha permitido involuntariamente que un gran número de organizaciones de juegos de azar inicien sus actividades con el fin de someter las actividades ilegales a un marco regulatorio.

Entre ellos se encontraban empresas de apuestas. El primero en abrirse, Coral Index, fue fundado por dos agentes de inversión, Arthur Levinson y Freddy Cheshire. Poco después de la adopción de la Ley de Apuestas y Juegos de Azar, los dos socios comerciales se acercaron al propietario de una de las mayores casas de apuestas del Reino Unido, Joe Coral, para empezar a aceptar apuestas en los mercados financieros.

De camino a las casas de apuestas

Coral, cuyo nombre aún se mantiene en la actualidad entre las empresas de apuestas de spreads del Reino Unido, dio su apoyo a la pareja y en 1964, el Coral Index comenzó a aceptar apuestas sobre el precio del FT30. Tres años más tarde, los apostadores también podían apostar al precio del Dow Jones.

Significativamente, la compañía no estaba registrada como una compañía de servicios financieros, sino como una casa de apuestas bajo la Ley de Juegos de Azar de 1960.

Diez años después del lanzamiento de Coral Index, se fundó el Grupo IG, uno de los mayores brokers del mundo. Y al igual que Levinson y Cheshire, se habían puesto en contacto con las casas de apuestas, Stuart Wheeler, fundador del grupo IG, se puso en contacto con Ladbrokes y William Hill, dos de las principales casas de apuestas del Reino Unido, para ayudarles a empezar. Ambas compañías rechazaron a Wheeler y finalmente lanzó IG Group con la inversión de amigos y familiares.

Aunque hoy no se sabe, en el pasado se podían hacer apuestas sobre resultados políticos y partidos deportivos con la firma de Wheeler. De hecho, un artículo publicado en 1995 en Management Today indica que el 42 por ciento de los ingresos de la empresa en 1994 provenían de apuestas en partidos de fútbol.

Del mismo modo, a principios de la década de 1990, City Index, otra empresa británica de apuestas de spread, estaba considerando la compra de un casino en Las Vegas y Jonathan Sparke, uno de los cofundadores de la empresa, también es conocido por haber creado las apuestas deportivas mixtas.

Esto no significa que los corredores, antiguos o nuevos, sean malos. Es simplemente para señalar que las críticas morales de los antiguos hacia los nuevos corredores deben tomarse con un grano de sal, dados los orígenes similares de los dos grupos.

Desde el primer día, las personas que dirigen corredores de divisas y empresas de apuestas han tenido contacto con los corredores de apuestas. La cuestión hoy es si las medidas de intervención de los productos de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) cambiarán.

Degamificación

Todos los actores de la industria del trading deberían estar familiarizados con las nuevas normas del regulador europeo. Introducidos en agosto del año pasado, restringen el apalancamiento e imponen restricciones de comercialización a los brokers.

La publicidad, en particular, es un ámbito en el que las empresas han omitido realmente el aspecto de los juegos de azar en sus actividades. Los bonos de registro, el apalancamiento masivo y las competiciones se jugaron exactamente de la misma manera que los sitios de apuestas en línea.

Los brokers pueden llegar a un gran número de personas a través de esfuerzos de marketing online. Al mismo tiempo, podían conseguir que los clientes negociaran más de lo que lo habían hecho antes.

Las normas de la ESMA anulan el impacto que tienen estas cosas. El marketing al estilo del casino ha desaparecido. Los corredores pueden llegar a un gran número de personas, pero su capacidad para animarles a unirse a sus plataformas se ha visto reducida.

Del mismo modo, el argumento del apalancamiento masivo para atraer a operadores de alto riesgo ya no es posible y, si observamos el comportamiento de los operadores desde agosto, no parece que estén aumentando sus márgenes para poder operar con la cantidad de dinero de la que antes disponían.

Con esta situación, es necesario hacer una analogía entre el pasado y el presente. Pero en este caso, no hay comparación real que hacer, la industria del comercio al por menor nunca ha estado en tal situación antes.

Si los años 2000 fueron la era de la "gamificación", los 2020 pueden ser los años de la "degamificación". Esto probablemente conducirá a mejores servicios para los traders, pero también aburridos para aquellos que buscan más sensación y riesgo.

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