Actualizado el 21 agosto 2026 por el equipo de broker-cfd.eu
El corretaje en línea ha sufrido muchos cambios desde que se abrió a mediados de los años noventa. A través de los altibajos de la industria del trading, un elemento permanece sin cambios : la elección del modelo de ejecución que utiliza el broker. Con la mejora de la tecnología, hoy hay más opciones que no estaban disponibles hace unos años.
El trading de divisas puede ser bastante complicado tecnológicamente, a diferencia del trading de acciones, que puede limitarse a una sola bolsa de valores. Para que los corredores de divisas puedan ejecutar las órdenes de forma correcta y rápida, deben tener acceso a varios proveedores de liquidez.
Sin embargo, la integración de estos servicios puede diferir según la opción elegida. Normalmente tienes dos tipos de corretaje : un procesamiento directo ECN (STP), también llamado modelo A Book, o un creador de mercado (Market Maker), llamado modelo B Book. Comprender esta diferencia es esencial : determina quién es la contraparte de tus operaciones, cómo gana dinero el broker y si existe o no un posible conflicto de interés con tus posiciones.
El modelo STP hace posible enviar una orden directamente a un proveedor de liquidez : este tipo de broker utiliza un A Book. Este método permite una mayor transparencia para el broker, ya que facilita el comercio directamente, sin posicionarse frente a su cliente.
Un broker STP ofrece varias ventajas con este método de procesamiento de órdenes. La primera es que las ganancias o pérdidas del corredor no están relacionadas con las ganancias o pérdidas de los operadores. El corredor es solo un intermediario : sus ingresos provienen de los spreads y comisiones generados por los volúmenes de trading. En resumen, un broker STP gana dinero con el volumen de operaciones y no con las pérdidas de sus clientes. Esto lleva a la segunda ventaja : el rol de facilitador evita tener un riesgo significativo, porque el corredor no actúa directamente como contraparte de las transacciones, lo que minimiza su necesidad de liquidez y su exposición al mercado.
A diferencia de un corredor STP, un creador de mercado usa un B Book para administrar las órdenes de sus clientes, lo que significa que es el proveedor de liquidez o la contraparte de cada transacción. Este tipo de agente utiliza una "Deal Desk" para controlar y ejecutar órdenes manualmente, o utiliza software para enviar órdenes a un agente ECN. Un creador de mercado ocupa una posición en el mercado al actuar como proveedor de liquidez, y sus ingresos se ven afectados por las ganancias o pérdidas de sus clientes. Como contraparte, la pérdida de un operador se convierte en la ganancia del broker. Dado que la mayoría de los operadores pierden, este sistema puede generar un mejor rendimiento para el broker. Sin embargo, este modelo conlleva mayores riesgos para el corredor.
Desde el punto de vista de un operador, el modelo STP generalmente ofrece algunas ventajas esenciales sobre el modelo de Market Maker. Las transacciones van directamente al mercado sin manipulación. En la mente de un operador, el modelo STP elimina el riesgo de deslizamiento, la ejecución parcial de órdenes y también reduce los costos, ya que un creador de mercado tiene que administrar el riesgo, monitorear la liquidez y su estructura de cartera, y esto tiene un costo que se transmite a los operadores.
No obstante, hay que matizar : un creador de mercado no es deshonesto por naturaleza. La internalización de las órdenes no es lo mismo que la manipulación. Un Market Maker regulado, con precios íntegros y una buena ejecución, es perfectamente legítimo, y suele ofrecer spreads más ajustados, un depósito mínimo bajo y posiciones de tamaño muy pequeño adaptadas a los principiantes.
También hay corredores híbridos con los que algunas órdenes se ejecutan a través de un Libro A y otras a través de un Libro B. Es hoy el modelo más extendido en la industria.
El modelo híbrido permite a los corredores aprovechar ambos mundos : la estabilidad de la ejecución de A Book, combinada con el mayor potencial de ganancias de B Book. En la práctica, el broker suele enviar a los clientes rentables y los grandes volúmenes al mercado (A Book), mientras internaliza las posiciones de los clientes estadísticamente perdedores (B Book). Es un compromiso entre la liquidez y la gestión de riesgos, que permite a los corredores controlar grandes cantidades de transacciones.
Los beneficios de una oferta STP son enormes, pero la elección del modelo depende más de los factores competitivos que aportan más beneficios a tu corredor. La buena noticia es que, entre las dos opciones principales, hay muchas variaciones que te permitirán personalizar el sistema según las necesidades e intereses de tu correduría.
La siguiente tabla resume las principales diferencias entre los dos modelos de ejecución para ayudarte a verlo con más claridad.
| Criterio | Broker A Book (STP/ECN) | Broker B Book (Market Maker) |
|---|---|---|
| Contraparte | Proveedor de liquidez externo | El propio broker |
| Fuente de ingresos | Spreads + comisiones sobre el volumen | Spreads + pérdidas de los clientes |
| Conflicto de interés | Bajo | Potencial |
| Spreads | Variables, a veces más altos | A menudo más ajustados / fijos |
| Transparencia | Alta | Más limitada |
| Depósito mínimo | A menudo más alto | Generalmente bajo |
| Perfil ideal | Operadores activos, scalpers, grandes volúmenes | Principiantes, cuentas pequeñas |
El mejor modelo no es el mismo para todos : depende de tu perfil, de tu estilo de trading y de tus prioridades. Estos son los pasos para tomar una decisión informada.
En Europa, la directiva MiFID II impone a los brokers una obligación de mejor ejecución (best execution) y una gestión estricta de los conflictos de interés, sea cual sea el modelo A Book o B Book utilizado. En 2025-2026, la ESMA (la autoridad europea de mercados financieros) lanzó una acción de supervisión común centrada precisamente en el cumplimiento de estas exigencias sobre los conflictos de interés.
En la práctica, los reguladores no juzgan a un broker por la etiqueta de su modelo, sino por la claridad con la que lo explica, la calidad de su gestión de riesgos y la integridad de su ejecución. Para el operador particular, un broker regulado dentro de la Unión Europea también se beneficia de protecciones como el apalancamiento limitado (30:1 en los principales pares de divisas), la protección contra saldos negativos y la segregación de los fondos de los clientes.
No existe un modelo universalmente «mejor» : la elección entre A Book y B Book depende de tus prioridades. El A Book (STP/ECN) seducirá a los operadores exigentes que buscan transparencia y están dispuestos a pagar comisiones por una ejecución neutral. El B Book (Market Maker) convendrá más a los principiantes y las cuentas pequeñas gracias a sus spreads ajustados y depósitos bajos. En la práctica, la mayoría de los brokers modernos funcionan en modo híbrido. Lo esencial es elegir un broker sólidamente regulado, transparente sobre su funcionamiento, y cuyos costos reales se ajusten a tu estilo de trading.
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