Manipulación del mercado de CFDs en Australia?
Como un operador de CFDs ahora va a prisión en el sur de Australia, examinamos cómo las decisiones australianas han involucrado a las empresas de alta calidad y su perspectiva en el trading de CFDs con los puntos de vista de los altos ejecutivos de algunos brokers de CFDs, y por qué la draconiana posición de ASIC es bien recibida en una región tan desarrollada e importante.
Australia es ampliamente reconocida internacionalmente como un país con un sector de trading electrónico muy bien organizado y diversificado.
El gigante económico anti-podan es el hogar de varias firmas de corretaje australianas bien establecidas en los sectores de forex y CFDs, así como de grandes divisiones de los corredores más prestigiosos de Gran Bretaña.
Perfectamente posicionada como una nación occidental con una estructura social, comercial y gubernamental que se remonta a la época colonial británica, una ética de alta calidad y una perspicacia comercial reconocida por Occidente y sus vecinos locales en la región de Asia y el Pacífico, Australia es un punto de referencia en el sector de forex.
Para mantener esta situación, la estructura regulatoria, administrada por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC), ha sido pionera durante varios años. ASIC es uno de los únicos reguladores gubernamentales de servicios financieros no bancarios que realmente entiende las actividades de trading y es lo suficientemente avanzado tecnológicamente como para monitorear las actividades de brokerage en tiempo real.
Esto, combinado con el deseo de hacer las cosas bien, Australia es muy estricta con los que infringen la ley.
ASIC ha dejado claro en repetidas ocasiones sus puntos de vista sobre las condiciones para operar con CFDs, lo cual es importante debido al predominio de los proveedores de CFDs en Australia, pero hoy en día se ha llevado a cabo otra acción contra un trader.
Stefan Mark Boitcheff, de Australia Meridional, fue condenado y sentenciado tras declararse culpable de dos cargos de manipulación del mercado en el Tribunal de Distrito de Australia Meridional.
El Sr. Boitcheff fue condenado la semana pasada a un año y nueve meses de prisión, con la orden de que fuera puesto en libertad tan pronto como se le encontrara en buena conducta durante dos años.
Cathie Armour, Comisaria de ASIC, ha declarado: "Cualquier forma de manipulación del mercado socava la integridad de nuestros mercados financieros y crea condiciones de competencia desigual. Es importante que los mercados funcionen de manera justa y que quienes intentan intervenir deliberadamente en este proceso rindan cuentas."
El Sr. Boitcheff se declaró culpable de dos cargos de la siguiente conducta:
- entre el 3 de enero de 2013 y el 16 de julio de 2013, 112 operaciones de CFDs sobre acciones de Anteo Diagnostics Limited (ADO) que crearon un precio artificial para negociar acciones de ADO en la ASX; y
- entre el 8 de mayo de 2013 y el 7 de enero de 2014, la realización de 4 operaciones con CFDs sobre acciones de ADO y ADO, lo que tuvo el efecto de crear una apariencia falsa o engañosa de trading activa de acciones de ADO en la ASX.
Corredores australianos que tienen el coraje y la determinación de asegurar la calidad de la entrega de CFDs a largo plazo y de una manera sostenible, entienden completamente el entorno en el que trabajan.
La mayoría de los proveedores de CFDs de renta variable buscan ofrecer una relación basada en el modelo tradicional de corretaje, actuando como un agente en nombre de sus clientes. En otras palabras, no asumen riesgos, sino que buscan cubrir sus operaciones de CFDs en el mercado spot subyacente.
Así, cuando un cliente ejecuta una orden de compra de 10.000 CFDs sobre las acciones de una empresa, el broker entra simultáneamente en el mercado comprando 10.000 acciones de esa empresa para cubrirse.
De esta manera, el cliente recibe la posición que desea, 10.000 CFDs largos de esta empresa, mientras que el broker cubre su contrato CFD corto con el cliente comprando acciones en el mercado. Esto significa que cualquier mejora de precios puede repercutirse en el cliente, que, por consiguiente, paga el mejor precio de mercado al contado.
Por esta razón, la relación entre el cliente y el broker de CFDs es crucial, ya que los traders necesitan precios transparentes que sigan el mercado spot sin demora. Con los brokers que no tienen relaciones específicas con proveedores institucionales, lo que puede ser interpretado como un contrato de futuros de venta libre representa un desafío muy significativo.
Con el fin de ofrecer precios de CFDs precisos y verificables, CMC Markets, uno de los mayores proveedores de CFDs del mercado australiano, ha establecido una asociación estratégica con FlexTrade, una compañía cuyo sistema de gestión de ejecución de divisas tiene acceso a más de 70 proveedores de liquidez. CMC Markets ha examinado la necesidad de proporcionar una solución completa de gestión de pedidos para CFDs y se ha centrado en los últimos meses en ampliar su capacidad para proporcionar a los clientes información completa sobre precios.
Trabajando con bancos, ECNs y bolsas de valores, FlexTrade es un sistema de trading neutral para la ejecución y gestión de órdenes en renta variable, divisas, opciones, futuros y valores de renta fija. El año pasado, FlexTrade abrió una oficina en Sydney, Australia, en el corazón del principal centro de mercado de CFDs del país.
Richard Elston, director institucional de CMC Markets, explicó lo que esta asociación puede hacer para mejorar el entorno de trading:
"Esta asociación ha sido diseñada para garantizar que los clientes, así como los pequeños corredores de agregados y los fondos de cobertura emergentes, tengan el mejor acceso posible a la gama más amplia posible de clases de activos. Forex siempre ha estado bien establecido, pero ahora podemos ofrecer nuestros CFDs sobre índices, materias primas y letras del tesoro a clientes institucionales junto con divisas. Esto les da a los clientes una verdadera flexibilidad".
Christopher Gore, CEO del broker australiano Go Markets, dijo: "Países como Australia y el Reino Unido son bien considerados desde el punto de vista regulatorio, pero a nivel local, creo que todavía estamos a medio camino de la transformación regulatoria. En mi opinión, estamos en un momento importante -un endurecimiento, por así decirlo- que podría fomentar la consolidación y quizás incluso algunas salidas de diversas formas".
Los contratos por diferencia (CFD) son instrumentos complejos con un riesgo elevado de pérdidas por apalancamiento. El 78 % de las cuentas de inversión minoristas de Pepperstone Limited pierden dinero al operar con CFD. Asegúrese de comprender bien el funcionamiento de los CFD y considere si puede permitirse el elevado riesgo de perder su dinero.
La curva de regulación después de eventos críticos
"La curva regulatoria se ha vuelto mucho más pronunciada después de los eventos críticos de los últimos años, como el fracaso del GTL", dijo el Sr. Gore.
"El resultado es una mayor supervisión regulatoria, resultados en la aplicación de la ley y, de manera más general, una barrera mucho mayor a la entrada. Estos acontecimientos han dado forma, y seguirán haciéndolo, a la industria australiana tal como la conocemos. Todos estos factores están, de alguna manera, cambiando la cultura, donde la preservación de las licencias se está convirtiendo en una de las partes más críticas para los corredores. Un fuerte marco de cumplimiento promueve la longevidad".
"Ciertamente parece que después del episodio de GTL Trading, ASIC tomó medidas muy severas. Quedó claro que casi todas las solicitudes de licencia para empresas minoristas de cambio de divisas fueron detenidas por el ASIC con rumores de que algunas tardaron más de un año en tramitarse, mientras que las solicitudes de licencia de AFS de otras empresas de servicios financieros de otros sectores se tramitaron sin demora. Es interesante saber si es una medida demasiado cautelosa para preservar la posición de Australia".
"Australia era una zona en la que se podía vender un permiso de 30.000 dólares por hasta 250.000 dólares en efectivo debido a la demanda y el deseo de las nuevas empresas de no esperar al proceso de solicitud, y en la actualidad es una zona muy gris".
"A veces oigo hablar de la "tasa actual" de licencias de servicios financieros. Supongo que es una especie de "mercado gris" que resulta de una aparente ralentización, o interrupción, de las nuevas licencias. Sin embargo, yo diría que incluso si una licencia puede valer la pena, no hay victorias rápidas e imagino una larga lista de obstáculos reglamentarios que hay que superar una vez que se tiene en las manos", dijo el Sr. Gore.
En este caso en particular contra el day trader Sr. Boitcheff, las cuentas de operaciones de CFDs fueron operadas de acuerdo a un modelo de acceso directo al mercado (DMA), por lo que el broker cubrió su exposición a la posición de trading del cliente con una posición equivalente en el valor subyacente. Con este mecanismo de cobertura, las transacciones de CFDs tienen un impacto inmediato en las acciones subyacentes negociadas en la ASX.
ASIC ha tomado recientemente una serie de medidas contra la manipulación del mercado en relación con los CFDs.
En junio de 2014, Kristoffer John Watts fue condenado por el Tribunal de Distrito de Brisbane a dos años de prisión, incluyendo 21 meses de suspensión de la pena y tres meses de prisión por cumplir, después de declararse culpable de tres cargos de manipulación del mercado relacionados con transacciones de CFD con acceso directo al mercado.
En septiembre de 2015, Nigel Derek Heath fue condenado por el Tribunal de Distrito de Nueva Gales del Sur a dos años y tres meses de prisión, y fue puesto en libertad condicional tras nueve meses de prisión, tras declararse culpable de dos cargos de manipulación del mercado relacionados con transacciones de acciones y CFD. En febrero de 2016, el Tribunal de Apelación de lo Penal de Sydney confirmó la apelación del Sr. Heath contra la condena del tribunal en septiembre de 2015.
En diciembre de 2014, ASIC aceptó un compromiso vinculante de First Prudential Markets Pty Ltd, un proveedor de CFD DMA, con respecto a sus procesos de cumplimiento para detectar y procesar transacciones de clientes potencialmente manipulables.
James O'Neill, Director de ILQ Australia Pty, recientemente explicó lo siguiente:
"En mi opinión, la regulación de ASIC de precios justos en el mercado es inadecuada. Del mismo modo, las normas de CySec sobre precios justos también son inadecuadas y potencialmente perjudiciales para los emisores de CFDs si se siguen de forma coherente. Las reglas de CySec prohíben efectivamente el deslizamiento negativo".
"Durante un largo período de tiempo y en un mercado lleno de scalpers (clientes cuya estrategia comercial es "golpear" a los corredores fuera del mercado), esto podría llevar a la quiebra de los brokers. El autor felicita a la NFA y a la CFA por sus normas sobre precios de mercado justos. Aunque su enfoque es diferente, ambos tienen por objeto garantizar que los corredores puedan operar en el mercado, prohibiendo al mismo tiempo los comportamientos inadecuados en lo que respecta a la fijación de precios de los instrumentos financieros".
El Sr. O'Neill concluyó que el mercado australiano está dominado por dos proveedores, IG Markets y CMC Markets, que juntos representan el 56% del mercado, el componente australiano del volumen de operaciones de divisas y CFDs es significativo y está creciendo, con un volumen total promedio diario del mercado OTC de $134.800 millones en abril de 2016.
Gracias a la capacidad de la ASIC para hacer cumplir las penas de prisión y las liquidaciones de negocios de los delincuentes, el país sigue siendo uno de los únicos entornos verdaderamente bien regulados fuera de América del Norte para el trading electrónico. Caro, sí, pero una jurisdicción estratégica muy buena con el talento adecuado y una base de clientes cuya tranquilidad no tiene parangón en la región.
