Actualizado el 2 de septiembre 2026 por el equipo de broker-cfd.eu
Es un error común creer que una moneda es algo permanente y que el dinero en efectivo es un activo seguro.
Todas las divisas pueden devaluarse o disolverse por completo.
Cuando esto ocurre, el efectivo y los bonos (promesas de recibir dinero) pierden su valor o se devalúan considerablemente.
Este fenómeno está ligado en gran medida a la carga de la deuda y a la forma en que las economías gestionan estos pasivos.
La impresión de cantidades excesivas de dinero y la devaluación de la deuda se utilizan a menudo como herramientas para aliviar o incluso acabar con estas deudas.
Una vez que la carga de la deuda se ha reducido o eliminado lo suficiente, el ciclo de expansión del crédito y la deuda puede reanudarse.
A continuación explicamos esto con un poco más de detalle.
Principales conclusiones
La creencia de la gente en la fijeza del dinero se basa en gran medida en su confianza inherente en la estabilidad de la economía de su país y su fe en su gobierno.
Mientras que las monedas pueden perder todo su valor en las economías emergentes, esto no suele ocurrir en los países desarrollados. De hecho, puede que no ocurra nunca en su vida.
Pero ninguna moneda es permanente.
De los cientos de monedas que han existido desde 1850, alrededor del 80% ya no existen.
Por ejemplo, el franco francés (1795-2002) y la peseta española (1868-2002) se fusionaron en el euro, que nació en 1999.
La devaluación de una moneda puede deberse a varias razones.
Lo más frecuente es que se deba a las políticas económicas de un país, sobre todo las relacionadas con la gestión de la deuda.
Los gobiernos suelen recurrir a la impresión de dinero cuando no pueden pagar sus deudas con el dinero que ingresan.
Esta práctica, conocida como monetización de la deuda, aumenta la cantidad de dinero en circulación, devaluando así la moneda.
Un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) reveló que el 55% de los mercados emergentes y las economías en desarrollo recurrieron a esta política durante la pandemia de COVID-19, lo que provocó una importante devaluación de sus monedas.
Además, los altos niveles de inflación también pueden devaluar una moneda en términos reales.
Si el tipo de interés pagado es bajo en relación con la tasa de inflación, la moneda se devalúa. Esto se conoce como tipos de interés reales negativos.
La inflación suele ser el resultado de una combinación de gasto público excesivo, aumento de los costes de producción y fuerte demanda de bienes y servicios.
Por ejemplo, durante el periodo de hiperinflación en Zimbabue entre 2007 y 2009, la tasa de inflación alcanzó la asombrosa cifra de 89,7 sextillones al mes, dejando sin valor al dólar zimbabuense.
También hay estadísticas impresionantes sobre la infame inflación de la Alemania de Weimar en la década de 1920.
Por ejemplo, toda la masa monetaria de Alemania en 1919 habría servido para comprar una sola barra de pan en 1923.
En los casos más extremos, las monedas no sólo se devalúan, sino que dejan de existir por completo.
Esto suele ocurrir cuando el valor de una moneda cae tanto que se vuelve completamente inútil, lo que lleva a su sustitución o abandono.
Un ejemplo sorprendente de este fenómeno es el marco alemán de la República de Weimar en la década de 1920.
Enfrentado a las enormes reparaciones de guerra de la Primera Guerra Mundial, el gobierno alemán comenzó a imprimir dinero indiscriminadamente, lo que condujo a la hiperinflación.
En 1923, el marco estaba tan devaluado que la gente lo utilizaba como papel pintado o lo quemaba para calentarse.
Finalmente fue sustituido por el Reichsmark en 1924.
Cuando una moneda se devalúa o desaparece, el efectivo y los bonos también se devalúan o desaparecen, afectando a los ahorros y las inversiones individuales.
Esto tiene un profundo efecto en la economía en su conjunto, creando un periodo de inestabilidad e incertidumbre.
Sin embargo, estos periodos suelen ir seguidos de la introducción de nuevas políticas monetarias, o incluso de nuevas monedas.
La reducción o eliminación de la carga de la deuda permite que el ciclo de expansión del crédito y la deuda comience de nuevo.
Según un estudio de Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff, a lo largo de ocho siglos de historia financiera, estos ciclos no sólo son habituales, sino que son casi parte integrante de los sistemas financieros de todo el mundo.
Este ciclo no es una curiosidad histórica: se repite ante nuestros ojos.
El ZiG de Zimbabue. En abril de 2024, Zimbabue lanzó el ZiG (Zimbabwe Gold), una nueva moneda respaldada por oro y reservas de divisas, para sustituir a un dólar zimbabuense de nuevo arrasado por la inflación. Era el sexto intento del país de construir una moneda estable desde 2008. Sin embargo, ya en septiembre de 2024 el banco central tuvo que devaluar el ZiG cerca de un 43% frente al dólar estadounidense, lo que ilustra lo difícil que resulta restaurar la confianza mientras el gasto público no se controla.
El peso argentino. En diciembre de 2023, el nuevo gobierno de Javier Milei devaluó el peso más de un 50% de golpe. La inflación anual, cercana al 211% en 2023, cayó después hasta alrededor del 118% en 2024 gracias a un durísimo ajuste fiscal, pero el peso siguió depreciándose y el debate sobre una posible dolarización sigue abierto.
La lira turca. Turquía ofrece otro caso de manual: al mantener los tipos de interés demasiado bajos frente a una inflación de dos dígitos, la lira perdió gran parte de su valor en pocos años, empujando a muchos hogares a refugiarse en el dólar, el euro y el oro.
Estos episodios recientes confirman la mecánica descrita más arriba: deuda excesiva, creación de dinero, pérdida de confianza y, finalmente, devaluación. También recuerdan que la diversificación no es un lujo teórico, sino una protección concreta.
He aquí una explicación paso a paso de cómo pueden morir las monedas como consecuencia de un endeudamiento excesivo:
Esto demuestra cómo una deuda insostenible puede desencadenar una espiral de rendimientos crecientes, impresión de dinero, pérdida de confianza, hiperinflación y, finalmente, el abandono total de una moneda cuando ya no vale nada.
Es esencial frenar rápidamente el crecimiento de la deuda para evitar la destrucción del dinero.
Básicamente, es como la raíz de casi todos los problemas financieros y económicos: el gasto supera a los ingresos y las deudas superan a los activos.
El abandono y la sustitución de una moneda nacional es una empresa de gran envergadura, generalmente desencadenada por graves crisis económicas como la hiperinflación, la guerra o la transición política.
Los países adoptan una serie de medidas para garantizar una transición fluida de la antigua moneda a la nueva.
En primer lugar, un país tiene que identificar la necesidad de una nueva moneda.
Esto suele ocurrir cuando la antigua moneda ha perdido su valor y confianza hasta tal punto que ya no puede conservarse.
Por ejemplo, Zimbabue abandonó su moneda local en 2009 después de que la hiperinflación la dejara sin valor, antes de volver a intentarlo con el ZiG en 2024.
Una vez tomada la decisión, el país, normalmente a través de su banco central o autoridad monetaria, diseña la nueva moneda.
Esto incluye tomar decisiones políticas sobre el valor de la moneda, vinculándola a otra estable o dejándola flotar libremente en los mercados de divisas.
También determinarán los aspectos físicos, como el diseño y la denominación de los nuevos billetes y monedas.
Una etapa crucial del proceso es la concienciación del público sobre la nueva moneda.
Los gobiernos suelen lanzar amplias campañas informativas para dar a conocer la nueva moneda, el proceso de canje y el calendario del cambio.
A continuación, la nueva moneda se distribuye a través del sistema bancario y se empieza a retirar la antigua.
Suele haber un periodo durante el cual ambas monedas tienen curso legal para permitir una transición fluida.
Lo mismo ocurre con las fusiones.
Por ejemplo, cuando el franco francés y la peseta española fueron sustituidos por el euro, hubo un periodo de transición entre la introducción del euro en 1999 y el abandono del franco y la peseta en 2002.
El gobierno fijará un plazo en el que toda la moneda antigua deberá cambiarse por la nueva.
Este proceso puede consistir simplemente en cambiar los antiguos billetes y monedas de los bancos por la nueva moneda o, en situaciones más complejas, puede ser necesario redenominar los activos y las deudas en la nueva moneda.
Paralelamente a la introducción de la nueva moneda, los gobiernos suelen adoptar medidas de estabilización económica más amplias para restablecer la confianza en la economía del país.
Estas medidas pueden incluir reformas fiscales, ajustes estructurales o la solicitud de ayuda a instituciones financieras internacionales como el Fondo Monetario Internacional.
Uno de los ejemplos más llamativos de sustitución de moneda en la historia reciente es la introducción del euro.
En este caso, varios países sustituyeron simultáneamente sus monedas nacionales como parte de una mayor integración económica dentro de la Unión Europea. El proceso se coordinó cuidadosamente y las antiguas monedas se fueron retirando progresivamente a lo largo de varios años.
La diversificación de divisas es una estrategia esencial para los traders e inversores que buscan proteger sus inversiones contra el riesgo de devaluación o colapso de una sola moneda.
Esta estrategia consiste en repartir las inversiones entre varias divisas en lugar de mantenerlas todas en una sola.
En el ámbito de la gestión de inversiones, esto suele denominarse "estratificación de divisas".
Al diversificar sus tenencias de divisas, los traders pueden compensar posibles pérdidas en una divisa con ganancias en otra.
Esto es especialmente importante en un mundo globalizado en el que las condiciones económicas y las políticas monetarias varían de un país a otro.
Un país con dificultades económicas puede recurrir a la devaluación de su moneda para reducir la deuda y estimular el crecimiento económico.
Los traders que han diversificado sus inversiones pueden, por tanto, reducir el impacto de esta devaluación en el conjunto de su cartera.
La diversificación de divisas también permite a los traders aprovechar las oportunidades derivadas de las posibles variaciones de los tipos de cambio. Por ejemplo, si se espera que una divisa concreta se fortalezca debido a unas condiciones económicas favorables o a unas políticas fiscales sólidas, los operadores pueden ajustar sus posiciones para aprovechar esta posible apreciación.
Incluso invertir parte de la cartera en un activo como el oro es una forma sencilla de diversificar las divisas.
Así pues, aprendiendo del ciclo de devaluación y muerte de las divisas, queda claro que la diversificación de divisas es una táctica clave en la caja de herramientas de gestión del riesgo de cualquier trader o inversor con una amplia perspectiva histórica.
Reduce la exposición al riesgo de divisas, aumenta la rentabilidad potencial y garantiza la preservación del capital en periodos de inestabilidad económica.
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El trading CFD se basa en la especulación e implica un riesgo significativo de pérdida, por lo que no es adecuado para todos los inversores (del 69 al 80% de las cuentas de inversores privados pierden dinero).
Aunque puede resultar desconcertante reconocer la impermanencia y volatilidad de las divisas, es importante comprender esta realidad económica.
La devaluación y la muerte de las divisas son esencialmente válvulas de seguridad para las economías, que permiten resolver problemas de endeudamiento excesivo y reactivar la economía.
Los ejemplos recientes del ZiG de Zimbabue y del peso argentino demuestran que este mecanismo sigue vigente en 2024-2026. Por lo tanto, es esencial que los particulares y las instituciones tengan en cuenta este riesgo inherente a la hora de tomar decisiones de inversión, sobre todo cuando se trata de efectivo y bonos.
Todas las monedas tienden a devaluarse con el tiempo debido a la inflación, es decir, la subida general de los precios y la caída del poder adquisitivo del dinero.
Está causada principalmente por un aumento de la oferta monetaria, que se produce cuando los gobiernos imprimen más dinero. Este proceso reduce el valor del dinero existente y provoca un aumento de los precios.
Los gobiernos suelen utilizar esta estrategia para reducir el coste real de la deuda. Mantener efectivo durante largos periodos puede significar, por tanto, perder valor en términos reales.
Una moneda muere o se hunde cuando pierde su condición de medio de cambio y depósito de valor.
Esto suele ocurrir en situaciones de hiperinflación: el valor del dinero cae tan rápidamente que la gente pierde la confianza en él y deja de aceptarlo a cambio de bienes y servicios.
Esta pérdida de confianza anima a la gente a gastar el dinero rápidamente o a cambiarlo por monedas extranjeras más estables, lo que lleva a la muerte de la moneda local.
Los gobiernos pueden recurrir a la impresión de dinero en respuesta a crisis económicas o cuando no tienen ingresos suficientes para hacer frente a sus gastos, incluido el servicio de la deuda nacional.
Al aumentar la oferta monetaria, pueden estimular la actividad económica a corto plazo. Sin embargo, si la creación de dinero supera el crecimiento económico, se producirá una inflación que, a largo plazo, puede socavar el valor del dinero.
Es perfectamente aceptable que los gobiernos gasten más de lo que ingresan si ese gasto se destina a proyectos e inversiones con un rendimiento positivo.
Hay una serie de señales que indican la inminente devaluación o muerte de una moneda. En primer lugar, suele haber déficit presupuestario, sin suficiente demanda orgánica para comprar la deuda producida.
En segundo lugar, suele haber vendedores de la deuda existente, ya que los tenedores reciben rendimientos reales mediocres. El banco central está entonces en posición de dejar que suban los tipos de interés (lo que debilitaría la economía) o de comprar la deuda para mantenerlos bajos, lo que devalúa la moneda.
Si la inflación empieza a descontrolarse y el gobierno no endurece su política, la moneda puede correr peligro.
La devaluación de la moneda puede erosionar el valor del efectivo y de los bonos.
El efectivo pierde su poder adquisitivo a medida que suben los precios de los bienes y servicios.
Los bonos, que se devuelven en la moneda devaluada, ven reducido el valor real de sus rendimientos, lo que los hace menos atractivos como inversión.
Hay varias estrategias que los particulares pueden adoptar. Una es invertir en activos cuyo valor tienda a aumentar con el tiempo en términos reales.
También puede ser útil tener bonos ligados a la inflación.
Otras opciones son invertir en materias primas como el oro, que a menudo mantienen o aumentan su valor cuando las divisas se devalúan, o en divisas estables. Diversificar las inversiones en una serie de activos y divisas también puede ayudar a mitigar los riesgos.
Una vez devaluada o muerta una moneda y reducida la carga de la deuda, suele haber un periodo de ajuste económico.
Los gobiernos suelen introducir una nueva moneda y reformas para restablecer la confianza, en general tras un cambio de poder, a veces violento mediante revoluciones, a veces pacífico mediante elecciones.
Una vez restablecida la confianza, puede reanudarse el ciclo de expansión del crédito. Sin embargo, si no se aprenden las lecciones del pasado, estos nuevos ciclos pueden conducir a una nueva ronda de devaluaciones monetarias.
