Actualizado el 2 de septiembre 2026 por el equipo de broker-cfd.eu
Imagínese una estrategia de trading capaz de generar beneficios incluso cuando los precios se consolidan durante largos periodos. ¿Suena demasiado bien para ser verdad? Pues es una de las estrategias más populares entre los gestores de hedge funds : el carry trade, o estrategia de acarreo.
En este artículo exploramos qué es el carry trade, cómo funciona, un ejemplo con cifras, los mejores carry trades en 2026, el método para montar uno y sus factores de riesgo, ilustrados con el sonado desenlace del yen de agosto de 2024.
Básicamente, el carry trade es una maniobra inteligente : un inversor toma dinero prestado en una divisa, aprovechando su bajo tipo de interés, y luego lo invierte estratégicamente en otra divisa con un tipo de interés más alto.
La magia reside en la rentabilidad generada, que es la diferencia entre estos dos tipos de interés. Esencialmente, el carry trade permite a los inversores obtener beneficios simplemente manteniendo o « llevando » la divisa con el tipo de interés más alto durante un largo periodo de tiempo.
El éxito de la estrategia de carry trade en el mercado de divisas no depende de que la divisa se aprecie, aunque esto puede aumentar los beneficios potenciales. Los inversores se endeudan hábilmente en una divisa con un tipo bajo y destinan sus fondos a la adquisición de una divisa o activo que paga un tipo más alto, con el fin de capitalizar los diferenciales de tipos de interés.
Permítanos pintar una vívida imagen de un ejemplo de carry trade en el mundo del trading de forex, donde las divisas bailan y los tipos de interés desempeñan un papel crucial en la creación de oportunidades.
Tomemos el par USD/JPY. El dólar estadounidense (USD) ofrece hoy un tipo de interés de en torno al 3,75 %, mientras que el yen japonés (JPY) se mantiene mucho más bajo, alrededor del 1 %. Al tomar una posición larga en USD/JPY, usted aprovecha este diferencial de tipos entre la Fed y el Banco de Japón : enhorabuena, acaba de iniciar una operación de carry trade.
Así funciona : cada día que su operación USD/JPY esté activa, su bróker le paga la diferencia entre los tipos de interés de estas dos divisas ; es lo que se conoce como el tipo swap o rollover de Forex. Aunque parezca modesto en el día a día, estas disparidades se acumulan gradualmente y se convierten en una importante fuente de beneficios con el tiempo.
Para ilustrar mejor este concepto, pongamos un ejemplo concreto. Imagina que entras en un banco y pides prestados 50.000 dólares. El banco te cobra una comisión de préstamo del 2 % anual sobre la cantidad prestada. Armado con este capital, inviertes inteligentemente en un bono de 50.000 dólares que promete una rentabilidad del 4 % anual.
¿Cuál es entonces el beneficio de tu operación de carry trade? La respuesta es clara : un 2 % anual, la diferencia entre los tipos de interés. Simple y eficaz. Puede que estés pensando que eso no suena tan emocionante como captar las fluctuaciones intradía del mercado. Y no te equivocas del todo. Sin embargo, aplicada al dinámico mercado de forex al contado, con su mayor apalancamiento y sus pagos diarios de intereses, esta estrategia convierte el crecimiento gradual de tu cuenta en una aventura mucho más emocionante.
El panorama del carry trade ha cambiado profundamente desde 2023. Entonces, el dúo ganador consistía en pedir prestados yenes (con tipo negativo) para comprar dólares remunerados al 5,5 %. Desde entonces, la Fed ha bajado con fuerza sus tipos mientras que el Banco de Japón ha salido de su política de tipos negativos : el diferencial USD/JPY se ha estrechado notablemente.
En 2026, las divisas de financiación preferidas son el franco suizo y el yen japonés, cuyos tipos siguen siendo los más bajos de las grandes economías. En cuanto a rendimiento, son sobre todo los mercados emergentes los que aún ofrecen un carry atractivo, con el real brasileño y el peso mexicano a la cabeza.
| Divisa | Banco central | Tipo oficial (sept. 2026) | Papel habitual |
|---|---|---|---|
| Franco suizo (CHF) | SNB | 0,00 % | Divisa de financiación |
| Yen japonés (JPY) | Banco de Japón | 1,00 % | Divisa de financiación |
| Dólar EE. UU. (USD) | Reserva Federal | 3,50 – 3,75 % | Intermedia |
| Peso mexicano (MXN) | Banxico | 6,50 % | Alto rendimiento |
| Real brasileño (BRL) | BCB (Selic) | 14,00 % | Alto rendimiento |
Pedir prestado en francos suizos o en yenes para posicionarse en divisas de alto rendimiento, o para invertir en bonos mejor remunerados, sigue siendo por tanto la lógica dominante. Cuidado, no obstante : estas divisas emergentes muestran tipos elevados precisamente porque conllevan más riesgo político y volatilidad.
Si echamos la vista atrás a la era anterior a la COVID, el dólar australiano (AUD) y el dólar neozelandés (NZD) eran los compañeros favoritos del yen. Tomar prestado en yenes e invertir en dólares australianos o neozelandeses fue durante mucho tiempo una estrategia de carry trade común y exitosa.
La estrategia del carry trade es rentable siempre que se respeten sus reglas de oro : comprar primero una divisa de alto rendimiento y financiarla con otra de menor rendimiento.
Pero hay un truco : el éxito del carry trade depende de algo más que de los diferenciales de tipos de interés. Hay que vigilar de cerca las fluctuaciones del valor de las divisas. La prueba definitiva es asegurarse de que el interés adicional generado por la divisa de alto rendimiento no se vea eclipsado por la depreciación de esa misma divisa. En otras palabras, el valor de la divisa de alto rendimiento no debe caer mucho más que el interés que genera.
Como en cualquier estrategia de divisas, el momento y el enfoque desempeñan un papel esencial. Las estrategias de day trading y scalping no son las más adecuadas para el carry trade, ya que estas maniobras rápidas cierran las posiciones dentro del día y no cobran los swaps nocturnos. En cambio, el swing trading y el trading de posiciones se adaptan mucho mejor : las operaciones pueden mantenerse varios días o semanas, lo que les da tiempo suficiente para materializar todo su potencial de beneficio.
Construir una operación de acarreo no se improvisa. Estos son los cinco pasos clave para pasar del diferencial de tipos a una posición bien controlada.
Aunque se trata de una estrategia atractiva, el carry trading no está exento de riesgos. Es fundamental sopesar sus ventajas y sus peligros antes de lanzarse.
Por ejemplo, los mercados emergentes presumen de tipos de interés más altos, lo que puede parecer tentador, pero estos mismos mercados conllevan importantes riesgos políticos. Estas incertidumbres pueden causar una volatilidad repentina de las divisas o una depreciación inesperada, provocando pérdidas significativas. Las divisas emergentes tienden, en efecto, a ser más volátiles y la escala de sus trastornos puede superar la de los mercados desarrollados establecidos.
El fenómeno de reversión (o desenlace) de las operaciones de carry trade es el riesgo de divisa más espectacular. Surge cuando se produce una capitulación global : los traders recompran en masa la « divisa de financiación », lo que provoca su rápida subida y ventas en cascada sobre los activos de riesgo. Para protegerse de estos movimientos de aversión al riesgo, los traders deberían cubrir parte de su exposición al mercado.
La historia de la reversión del carry trade del yen en 2007-2008 es un primer ejemplo esclarecedor. La estrategia había alcanzado la asombrosa cifra de 1 billón de dólares, atraída por tipos de interés cercanos a cero en Japón. Pero en la estela de la crisis financiera de 2008, el desplome de los precios de los activos desencadenó una reversión masiva : el yen se fortaleció cerca de un 29 % frente a otras divisas a lo largo de 2008.
El ejemplo más reciente, y más impactante, es el de agosto de 2024. El 31 de julio de 2024, el Banco de Japón sube sus tipos mientras la Reserva Federal se prepara para bajarlos : el diferencial que alimentaba el carry USD/JPY se cierra. El yen se dispara, obligando a los traders a deshacer precipitadamente posiciones acumuladas durante años. El 5 de agosto de 2024, el pánico alcanza su punto álgido : el índice japonés Nikkei pierde más de un 12 % en una sesión, su peor jornada desde 1987, y la onda expansiva se propaga a las Bolsas mundiales, disparando el índice de volatilidad VIX hasta máximos. El rebote fue rápido, pero el episodio recordó lo deprisa que puede volverse en contra un carry trade sobrecargado.
El carry trade ilustra una idea seductora : cobrar por esperar, embolsándose cada noche la diferencia de tipos entre dos divisas. Bien ejecutado, en un horizonte de swing o de posición, puede transformar un diferencial modesto en una fuente de ingresos regular. Pero tanto la crisis del yen de 2008 como el desplome de agosto de 2024 recuerdan que estas ganancias lentas pueden borrarse en una sola sesión de pánico.
La clave, por tanto, no está tanto en el diferencial de tipos como en la gestión del riesgo : apalancamiento controlado, stops, cobertura y seguimiento atento de los bancos centrales. Ahora que ya sabes qué es el carry trade, explora nuestra tabla comparativa de los mejores brokers de Forex y encuentra el bróker ideal con tasas de swap competitivas para ejecutar tus operaciones de acarreo en las mejores condiciones.
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