Gestión de riesgos para una actividad bursátil exitosa
La gestión del riesgo en el day trading implica :
- identificar los riesgos potenciales
- evaluar su impacto cuantitativa y cualitativamente, y
- utilizar estrategias de mitigación, como la diversificación y las órdenes de stop-loss.
La supervisión continua y los ajustes basados en las condiciones del mercado son importantes para mantener un enfoque eficaz de la gestión del riesgo.
Lecciones clave :
- Identifique y evalúe los riesgos
- Comprenda los tipos de riesgo (de mercado, de crédito, operativo) que afectan a sus operaciones y evalúe su impacto potencial utilizando análisis cualitativos y cuantitativos.
- Aplique estrategias de mitigación
- Utilice la diversificación, el dimensionamiento de las posiciones, las órdenes stop-loss y la cobertura para reducir la exposición al riesgo y proteger su cartera frente a grandes pérdidas.
- Supervisión y ajuste constantes
- Revise periódicamente sus umbrales de riesgo, sus resultados y las condiciones del mercado.
- Ajuste sus estrategias si es necesario.
Identificar los riesgos
El riesgo de mercado, a menudo denominado riesgo sistemático, engloba la posibilidad de que los operadores incurran en pérdidas como consecuencia de factores que afectan al rendimiento global de los mercados financieros.
Los principales componentes del riesgo de mercado son los siguientes
Fluctuaciones en los precios de los activos
Se trata de la volatilidad observada en los precios de activos como la renta variable, la renta fija y las materias primas.
Las fluctuaciones de precios pueden deberse a diversos factores, como cambios en la oferta y la demanda, sentimientos/flujos e indicadores macroeconómicos.
Cambios en los tipos de interés
Los tipos de interés tienen un gran impacto en los mercados financieros.
Un aumento de los tipos de interés suele provocar una caída de los precios de los bonos y también puede afectar al mercado bursátil, ya que unos tipos más altos aumentan los costes de los préstamos para las empresas.
También reduce el valor actual de los flujos de caja futuros, de modo que (en igualdad de condiciones) los flujos de caja tienen que aumentar en una cantidad concomitante para compensar los tipos más altos.
Fluctuaciones de los tipos de cambio
Para los traders que participan en el mercado de divisas o los que poseen activos en moneda extranjera, el riesgo de cambio es una preocupación importante.
El valor de las divisas puede verse influido por los indicadores económicos, las diferencias de tipos de interés entre países y la estabilidad geopolítica.
Acontecimientos geopolíticos
Los acontecimientos e incógnitas políticas pueden causar volatilidad en los mercados.
Las elecciones, los cambios en la política gubernamental, las disputas comerciales y las tensiones entre países pueden influir en la confianza y en los precios de los activos.
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez implica la dificultad de comprar o vender un valor a un precio justo y es especialmente relevante en los mercados menos líquidos.
Dificultad para comprar o vender un valor a un precio justo
En los mercados o con valores que carecen de profundidad, la ejecución de grandes órdenes puede tener un impacto significativo en el precio.
Esto dificulta la entrada o salida de una posición sin afectar al mercado.
Impacto de las grandes operaciones en mercados sin liquidez
Las grandes operaciones en mercados sin liquidez pueden dar lugar a diferencias de precios sustanciales, lo que puede perjudicar a los operadores que intentan ejecutar grandes operaciones.
Riesgo operativo
El riesgo operativo cubre las pérdidas resultantes de fallos en los procesos internos, las personas y los sistemas, o de acontecimientos externos.
Esta categoría incluye:
Fallos tecnológicos
La dependencia de la tecnología en el trading significa que los fallos de hardware o software pueden provocar pérdidas significativas.
Errores humanos
Los errores en la ejecución de operaciones, la introducción de datos o las decisiones de gestión pueden provocar pérdidas financieras.
Fraude o riesgos legales
Es el riesgo de pérdidas por actividades fraudulentas o sanciones legales en caso de incumplimiento de la normativa.
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito es muy importante en el trading de derivados e implica el riesgo de pérdida debido al incumplimiento de las obligaciones financieras de una contraparte.
Riesgo de incumplimiento de la contraparte
En el trading de derivados, la incapacidad de una contraparte para cumplir sus compromisos puede dar lugar a pérdidas significativas, especialmente si el impago se produce en condiciones de mercado desfavorables.
Evaluación del riesgo
En la fase de evaluación cualitativa, los traders y gestores de riesgos evalúan los escenarios potenciales y la probabilidad de que se produzcan eventos de riesgo, al tiempo que comprenden la gravedad de los impactos potenciales.
Esto implica
Identificar escenarios potenciales
Esto implica sesiones de intercambio de ideas, opiniones de expertos, análisis de datos históricos y pruebas de tensión para definir los posibles eventos de riesgo y sus desencadenantes.
Comprender la gravedad de los impactos potenciales
Evaluar el daño financiero y reputacional que podría derivarse de cada riesgo identificado.
Esto implica tener en cuenta los efectos directos e indirectos sobre las operaciones bursátiles.
Análisis cuantitativo
El análisis cuantitativo utiliza modelos matemáticos para cuantificar los riesgos asociados a las actividades de negociación.
Los principales métodos son
Valor en riesgo (VaR)
El VaR es una herramienta de gestión de riesgos ampliamente utilizada que estima la pérdida máxima en que podría incurrir una cartera durante un periodo de tiempo determinado con un nivel de confianza dado.
Proporciona una cifra única que resume el riesgo total de una cartera, pero tiene limitaciones, entre ellas la asunción de condiciones normales de mercado y datos históricos como predictores del riesgo futuro.
Pruebas de estrés
Consiste en simular condiciones de mercado extremas para evaluar el comportamiento de una cartera en tales escenarios.
Las pruebas de tensión se utilizan para identificar posibles vulnerabilidades en una estrategia o cartera de trading.
Análisis de escenarios
Similar a las pruebas de tensión, el análisis de escenarios evalúa el impacto de acontecimientos hipotéticos específicos (por ejemplo, una subida repentina de los precios del petróleo o un acontecimiento geopolítico importante) en una cartera.
Ayuda a comprender las implicaciones de los distintos escenarios posibles.
Análisis de sensibilidad
Esta técnica examina cómo afectan al valor de una cartera los cambios en las condiciones del mercado (como variaciones de los tipos de interés, los tipos de cambio o los precios de los activos).
Identifica los valores o factores de mercado a los que una cartera es más sensible.
La evaluación del riesgo, tanto cualitativa como cuantitativa, es importante para comprender los riesgos potenciales a los que se enfrenta una operación de negociación y para preparar estrategias eficaces de gestión y atenuación de estos riesgos.
Estrategias de reducción del riesgo
La gestión eficaz del riesgo implica la aplicación de estrategias de trading diseñadas para mitigar los riesgos identificados sin comprometer indebidamente los rendimientos potenciales.
Las principales estrategias son las siguientes
Dimensionamiento de la posición
- Asignar cantidades adecuadas de capital a cada operación - Esto implica determinar el tamaño óptimo de cada posición dentro de una cartera con el fin de controlar la exposición al riesgo. Las posiciones se dimensionan de modo que una sola pérdida no tenga un impacto significativo en el conjunto de la cartera.
- Diversificación entre clases de activos y mercados - La diversificación es una técnica fundamental de gestión del riesgo que consiste en distribuir las inversiones, operaciones o flujos de rentabilidad entre diferentes clases de activos (por ejemplo, renta variable, renta fija, materias primas) y mercados geográficos con el fin de reducir el impacto de los malos resultados de una sola inversión en el conjunto de la cartera.
Órdenes stop-loss
Las órdenes de stop-loss son mecanismos para cerrar automáticamente una posición a un nivel de pérdidas predefinido y un método directo para controlar las pérdidas en operaciones individuales.
Al definir una orden de stop-loss, un operador puede especificar la cantidad máxima que está dispuesto a perder en una operación, de modo que las posiciones se cierren automáticamente antes de que las pérdidas aumenten.
Cobertura
La cobertura consiste en tomar posiciones en derivados u otros activos que se espera que se muevan en la dirección opuesta a un activo vulnerable de la cartera.
Por ejemplo, pueden utilizarse contratos de opciones para asegurarse contra las caídas de los precios de las acciones.
También pueden ser contratos de futuros o posiciones en otros activos (por ejemplo, ventas en corto).
Seguros
Para las empresas y los profesionales del mercado de valores, la obtención de una cobertura de seguro puede proporcionar protección financiera contra riesgos operativos como el fraude, las responsabilidades legales y los errores profesionales.
Seguimiento y control
Los mecanismos de seguimiento y control continuo son importantes para mantener la eficacia de las estrategias de gestión de riesgos a lo largo del tiempo.
Fijar umbrales y límites de riesgo
Defina niveles aceptables de riesgo por operación, por cartera y para la cuenta en su conjunto.
Establecer umbrales de riesgo claros ayuda a mantener la disciplina en las actividades de trading y a evitar la asunción de riesgos excesivos.
Estos límites deben basarse en la tolerancia al riesgo y los objetivos financieros del trader o la institución.
Análisis continuo del rendimiento
- Revisar periódicamente las posiciones, los beneficios/pérdidas y los indicadores de riesgo - Es necesario un seguimiento continuo de los resultados bursátiles y de la exposición al riesgo para detectar a tiempo posibles problemas. Esto implica examinar no sólo la rentabilidad de las operaciones, sino también en qué medida el riesgo real asumido coincide con los niveles de riesgo previstos.
- Ajustar las estrategias si es necesario - sobre la base del análisis de los resultados, puede ser necesario ajustar las estrategias de inversión y los planteamientos de gestión del riesgo en respuesta a las cambiantes condiciones del mercado o a las desviaciones con respecto a los resultados previstos.
Mantenga un plan de gestión de riesgos actualizado:
Mantenga un plan documentado que se actualice a medida que cambien los mercados y las estrategias.
Un plan formal de gestión de riesgos proporciona un marco para la toma de decisiones y la aplicación coherente de las prácticas de gestión de riesgos.
Este plan debe revisarse y actualizarse periódicamente para reflejar los cambios en la dinámica del mercado, las estrategias de trading y la tolerancia al riesgo.
Otras consideraciones
Además de las estrategias fundamentales para identificar, evaluar, mitigar y supervisar los riesgos, hay otros elementos que deben tenerse en cuenta en el marco general de la gestión del riesgo del trading.
Entre ellos cabe citar:
Psicología del operador
Controle emociones como la codicia y el miedo, y siga un planteamiento disciplinado.
La codicia puede llevar a asumir riesgos excesivos, mientras que el miedo puede hacer que se pierdan oportunidades.
Un enfoque disciplinado, respaldado por un plan de trading y de gestión de riesgos bien definido, ayuda a los operadores a superar los retos emocionales y a tomar decisiones racionales basadas en el análisis y no en las emociones.
Factores externos
Manténgase al día de las condiciones macroeconómicas y de los acontecimientos que puedan afectar al mercado.
Factores económicos externos como las tasas de inflación, las cifras de desempleo, las tensiones geopolíticas y las políticas de los bancos centrales pueden influir en los mercados financieros.
Mantenerse al corriente de estos factores permite a los operadores anticiparse a los movimientos del mercado y ajustar sus estrategias en consecuencia.
Aprendizaje continuo
Los mercados financieros evolucionan constantemente.
Constantemente surgen nuevos productos, nuevas tecnologías y nuevos cambios normativos.
El aprendizaje y la adaptación continuos son necesarios para ir un paso por delante en la negociación y la gestión de riesgos.
Esto incluye mantenerse al día de las últimas técnicas de gestión de riesgos, herramientas de análisis de mercado y productos financieros.
Conclusión
La gestión del riesgo es un elemento complejo e importante para operar con éxito.
El marco descrito sirve de base, pero los traders y los profesionales de la gestión de riesgos deben adaptar su enfoque en función de sus objetivos específicos, su tolerancia al riesgo y los mercados en los que operan.
Una gestión eficaz del riesgo no consiste sólo en protegerse contra posibles pérdidas, sino también en maximizar el uso eficiente del capital y aumentar el potencial de rentabilidad.
Aunque las estrategias y consideraciones expuestas proporcionan un enfoque estructurado de la gestión del riesgo, los mercados financieros exigen un planteamiento flexible e informado de la gestión del riesgo.
El éxito del trading y de la gestión del riesgo requiere una combinación de aplicación disciplinada de la estrategia, supervisión continua y adaptación a la evolución de los mercados.
